Оценка стоимости бизнеса или как оценить стоимость компании

В статье расскажем о том, как оценить стоимость бизнеса, зачем это вообще нужно, какие бывают подходы и методы. В конце дадим полезные советы, как подготовиться к оценке, если она когда-нибудь понадобится.

Что такое оценка стоимости бизнеса

Представьте, что вы продаёте свою старую, но очень любимую машину. Как понять, сколько за неё попросить? Вы смотрите объявления, сравниваете похожие модели, учитываете пробег, состояние, комплектацию. С бизнесом всё то же самое, только масштабы другие.

Оценка стоимости бизнеса — это определение его рыночной стоимости на определённую дату. То есть, сколько он стоит, если бы его сейчас продали или купили. Это не просто стоимость активов (зданий, оборудования), а вся совокупность — клиенты, репутация, технологии, команда, будущие доходы. Всё то, что делает бизнес уникальным и ценным.

Зачем нужна оценка

Причин может быть много, вот самые распространённые.

• Продажа или покупка бизнеса.

Самая очевидная причина. И продавец, и покупатель хотят знать справедливую цену, чтобы не продешевить и не переплатить. Например, если вы владелец кофейни и решили её продать, оценка поможет определить адекватную цену, чтобы быстро найти покупателя и при этом получить достойную сумму.

• Привлечение инвестиций.

Если вы ищете инвестора, ему важно понимать, сколько стоит ваша компания, чтобы оценить свою долю и потенциальную доходность. Представьте, что вы разрабатываете крутое мобильное приложение и вам нужны деньги на его развитие. Инвестор захочет знать, сколько стоит ваша компания сейчас, чтобы понять, сколько акций он получит за свои вложения.

Что такое листинг и как он помогает бизнесу привлекать инвестиции

• Кредитование под залог.

Банки часто требуют оценку бизнеса, если вы берёте крупный кредит под его залог. Для них это гарантия возврата денег.

• Реорганизация или слияние.

Когда две компании объединяются или одна поглощает другую, оценка помогает определить доли каждого участника.

• Наследство или раздел имущества.

Если бизнес передаётся по наследству или делится при разводе, оценка нужна для справедливого распределения.

• Разрешение споров.

В судах или при досудебном урегулировании конфликтов, связанных с бизнесом, оценка часто становится ключевым аргументом.

Подходы к оценке: три кита, на которых всё держится

В мире оценки бизнеса есть три основных подхода. Они как разные точки зрения на один и тот же объект, каждая из которых даёт свою, но важную информацию.

1. Доходный подход.

Этот подход смотрит в будущее. Он основан на идее, что стоимость бизнеса определяется его способностью приносить доход в будущем. Чем больше денег бизнес сможет заработать для своих владельцев, тем дороже он стоит.

Как это работает?

Оценщики прогнозируют будущие денежные потоки (прибыль, которую бизнес будет генерировать), а затем приводят их к сегодняшней стоимости с помощью специальных формул. Это как дисконтирование — превращение будущих рублей в сегодняшние.

Пример. Представьте успешный IT-стартап, который только что запустил новое приложение. У него пока нет большой прибыли, но есть огромный потенциал роста и ожидаемые будущие доходы. Оценщик будет строить прогнозы на 5-10 лет вперёд, учитывая рост числа пользователей, монетизацию и другие факторы. Если компания обещает приносить миллионы через несколько лет, её стоимость сегодня будет выше, даже если текущие доходы невелики.

Плюсы.

• Отражает основной смысл бизнеса — генерировать прибыль.
• Учитывает перспективы развития и уникальные особенности бизнеса.

Минусы.

• Очень сильно зависит от точности прогнозов, которые всегда могут быть неверными.
• Сложно применять для молодых компаний без стабильных доходов.

2. Затратный подход (или имущественный).

Этот подход смотрит в прошлое и настоящее. Он основан на том, сколько бы стоило создать такой же бизнес с нуля или сколько стоят его активы.

Как это работает?

Оценщик складывает стоимость всех активов бизнеса (здания, оборудование, товарные запасы, патенты, дебиторская задолженность) и вычитает все обязательства (долги, кредиты). Получается чистая стоимость активов.

Пример. Если у вас производственное предприятие с большим количеством станков, зданий и земли, оценщик будет смотреть на рыночную стоимость каждого из этих активов. Если на балансе компании есть склад площадью 1000 кв. м в хорошем районе, оценщик определит его рыночную стоимость, затем добавит стоимость производственных линий, офисной техники, запасов сырья и так далее. Из этой суммы вычтутся, например, банковские кредиты.

Склад в Platrum

Плюсы:

• Прост и понятен, так как опирается на конкретные цифры и активы.
• Хорошо подходит для компаний с большим количеством материальных активов.

Минусы.

• Не учитывает нематериальные активы (репутацию, бренд, клиентскую базу), которые могут составлять значительную часть стоимости.
• Не отражает способность бизнеса приносить доход в будущем.

3. Сравнительный подход (или рыночный).

Этот подход смотрит по сторонам. Он основан на принципе, что похожие бизнесы в похожих условиях должны стоить примерно одинаково.

Как это работает?

Оценщик ищет информацию о сделках с аналогичными компаниями, которые были проданы недавно, и использует их цены как ориентир. При этом, конечно, учитываются поправки на различия (размер, отрасль, регион, прибыльность).

Пример. Допустим, вы хотите оценить свою небольшую региональную сеть пекарен. Оценщик будет искать информацию о продаже других пекарен в этом же регионе или похожих по размеру и формату. Если недавно была продана пекарня, похожая на вашу, за определённую сумму, эта сумма станет отправной точкой. Оценщик, конечно, сделает поправки на то, что у вашей пекарни, возможно, больше постоянных клиентов или лучше оборудование.

Плюсы.

• Основан на реальных рыночных данных, что делает его достаточно убедительным.
• Относительно прост в применении при наличии достаточного количества информации о сделках.

Минусы.

• Сложно найти абсолютно идентичные компании.
• Рынок может быть изменчив, и прошлые сделки не всегда полностью отражают текущую ситуацию.
• Для уникальных или очень крупных бизнесов бывает сложно найти аналоги.

Обычно профессиональные оценщики используют комбинацию всех трёх подходов. Ведь каждый из них даёт свою часть картины.

Нюансы оценки для малого бизнеса

Малый бизнес — это отдельная история. У него есть свои особенности, которые нужно учитывать при оценке.

• Зависимость от собственника. Часто в малом бизнесе всё держится на одном человеке — его идеях, связях, энергии. Если этот человек уйдёт, бизнес может потерять львиную долю своей ценности. Оценщики это учитывают и могут делать поправки. Например, если владелец успешной пекарни сам печёт самые популярные круассаны и является лицом заведения, его отсутствие может серьёзно повлиять на прибыль.

• Ограниченный доступ к финансированию. Малому бизнесу сложнее получить крупные кредиты или привлечь инвестиции, чем большим корпорациям. Это тоже влияет на его привлекательность и, соответственно, на стоимость.
• Проблемы с отчётностью. Часто малый бизнес не ведёт такую же детализированную и "белую" отчётность, как крупные компании. Это может усложнить сбор данных для оценки и потребовать более тщательной работы оценщика. Иногда приходится буквально "собирать" картину бизнеса по косвенным признакам, если полноценной финансовой отчётности нет.
• Сложность поиска аналогов. Найти идеальные аналоги для сравнения может быть сложнее, так как малый бизнес часто очень индивидуален. Например, если вы оцениваете необычный магазинчик сувениров ручной работы, найти точно такой же, который недавно продавался, будет трудно.

Управление малым бизнесом: стратегии, вызовы и пути развития

Ошибки, которых стоит избегать при оценке

• Игнорирование нематериальных активов. Многие концентрируются только на материальном — зданиях, оборудовании. Но бренд, репутация, клиентская база, уникальные технологии, патенты, лояльность сотрудников — всё это может составлять значительную часть стоимости, особенно в сфере услуг или IT.
• Опора только на один подход. Как мы уже говорили, использование одного подхода (например, только затратного) даёт неполную картину. Для полноценной оценки нужно смотреть на бизнес со всех сторон — и на то, что он стоит сейчас (затратный), и на то, сколько принесёт в будущем (доходный), и на то, сколько стоят похожие (сравнительный).
• Неактуальные или неточные данные. Оценка — это работа с цифрами. Если исходные данные (финансовая отчётность, прогнозы) устарели, неполны или содержат ошибки, то и результат будет неверным. Важно предоставлять оценщику самую свежую и достоверную информацию.
• Эмоциональная составляющая. Владельцы бизнеса часто переоценивают своё "детище" из-за вложенных усилий, времени и любви. Это нормально, но оценщик должен быть объективен. Ваша личная привязанность не должна влиять на рыночную стоимость. Ваша гордость за бренд — это хорошо, но она не всегда переводится в конкретные цифры для потенциального покупателя.
• Отсутствие понимания рыночных условий. Даже самый прибыльный бизнес может стоить меньше, если на рынке сейчас спад или в отрасли высокая конкуренция. И наоборот, перспективные тренды могут увеличить стоимость.

Как управляющая компания сети кофеен VARKA смогла быстро масштабироваться в 6 раз благодаря Platrum

Как подготовиться к оценке, если она вам нужна

Если вы когда-нибудь столкнётесь с необходимостью оценки бизнеса, вот что стоит сделать.

1. Соберите все документы. Финансовая отчётность за последние 3-5 лет, налоговые декларации, учредительные документы, договоры с ключевыми клиентами и поставщиками, информация о патентах, лицензиях, активах.
2. Наведите порядок в финансах. Если у вас есть какие-то "серые" схемы или не до конца оформленные операции, лучше их упорядочить.
3. Опишите свой бизнес. Подготовьте подробное описание своей деятельности, конкурентных преимуществ, планов развития, команды.
4. Будьте готовы отвечать на вопросы.
5. Обратитесь к профессионалам. Оценка бизнеса — сложный процесс. Лучше доверить её независимым оценочным компаниям, у которых есть соответствующая лицензия и опыт.

Заключение

Оценка стоимости бизнеса — это не просто заполнение таблиц, а комплексный анализ, который позволяет понять истинную ценность компании. Это важный инструмент для принятия стратегических решений, будь то продажа, покупка или привлечение инвестиций.

Надеемся, эта статья помогла вам разобраться в этом непростом, но очень интересном процессе.

Читайте также: Что такое долговое управление, из каких элементов оно состоит и зачем управлять долгами компании